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Nインデックスは10年ぶりに800ポイントを突破。建国記念日である9月2日のグッドニュースとなった。しかし、この上昇は多くの上場銘柄の動きからではなく、主にサイゴンビール・アルコール飲料（Sabeco）、マサンインベストメントグループ、ビングループなどの大型株がもたらした。

また、外国人投資家は不動産、石油・ガス、建築建材関連株を中心に売り越し、総額は3000億VND以上に及んだ。ベトナム最大級の上場投資信託ヴァンエック・ベクトル・ベトナムETFでは、8月と9月初を合わせて1100万USDの資金が引き出された。市場の幅が広くないことと外国人投資家の売り越しから見ると、VNインデックスの上昇は堅調な動きとは言えない。

マクロでは、食料品、原油、医療サービス価格の高騰、特に豚肉と野菜価格の急騰により、8月のインフレ率は7月より0.92％上昇し、47ヶ月間で最も高い上昇率となっている。2017年下半期のインフレ率の上昇傾向は、数ヶ月前から予想されていたが、この傾向は年末まで続くだろう。年初と比べて8月の消費者物価指数（CPI）は1.23％増、前年同期比3.35％増で年初に設定した目標値の4％より下回っている。

8月の原油採掘量は114万トンで、前月比2.6％減、前年同期比5％減。年初８ヶ月の原油採掘量は920万トンで前年同期比10.8％減となった。2016年同期比で小幅上昇した原油価格から計算すると、8ヶ月の原油採掘価値は4％減と推測される。この結果から、政府は6.7％のGDP成長目標を達成するために、原油生産を増加させないようにしたと見られる。これは合理的な政策であり、2018年の高水準で持続可能な成長に向けて、政府はより成長の原動力である農業やサービス業に焦点を当てるべきだと思われる。

グエン・ドゥック・フン・リン
Nguyen Duc Hung Linh
Saigon Securities Inc.の個人向け分析・投資コンサル部門マネジャー。シンガポールでMBA、ハノイで学士号を取得。シンガポールで市場分析家や法律専門家として勤務後、2011年より現職。
ウェブサイト： www.ssi.com.vn

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