【ベトナム株】主要政策金利が引き下げ
どんな影響がある？

SSI証券のベト株探訪記　No.020

約２年ぶりとなる金利の引き下げ

ベトナム国家銀行(ＳＢＶ、中央銀行)は９月16日に、主要政策金利の引き下げに関する決定第１８７０号／ＱＤ―ＮＨＮＮを発出しました。利下げは２０１７年10月以来約２年ぶりとなります。では、この動きは経済全般、特に株式市場にどのような影響を与えるのでしょうか？

ＶＮＤは、ＵＳＤに対して安定した為替レートを持つ通貨です。また、来期の為替レートの管理には、高い水準の外貨準備（約７００億ＵＳＤ）、貿易収支、資本フローにより多くの利点があります。

さらに、８月までの消費者物価指数（ＣＰＩ）は２０１８年末と比較し、今年８月末の時点で１・８７％増加しました。これは、国会が設定した２０１９年のインフレ制御目標の約４％より低い数値となっています。

世界中の中央銀行で利下げの動きが広がっている一方で、国内市場はマクロ経済や外為市場が安定しており、インフレが抑制されているという背景の中で、ＳＢＶは資本コストと金利を下げるために管理方針を変える機会があります。金利の低下は、銀行間の取引市場の金利を引き下げますが、金融政策の緩和を意味するものではありません。

リスク回避のため通貨供給量を管理

総需要が伸び悩んでいる状況において、通貨供給の増加はインフレ、貿易赤字、資産バブルのリスクを高めると思われます。

より広い視野でみると、経済を後押しするには、中央銀行の努力だけでは十分とは言えないでしょう。金融政策は現在マクロ経済が安定し、成長を支えています。米中貿易戦争やブレグジットなど、大きな経済の動きが世界規模で生じているなかで、国力を最大化することはさらなる成長をもたらし、外部からの悪影響を回避することができます。

そのためにも、公共投資事業の実行と国内産業を保護する措置の実施は最良の解決策だと考えられます。

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